Рост инфляции в России связали с расходами из ФНБ

Основной причиной этого является увеличение денежного предложения, в котором значительную роль сыграли операции средств Фонда национального благосостояния (ФНБ).

Согласно исследованию, проведенному авторами статьи, 58 процентов роста денежной массы пришлось на расходы из Фонда. Еще 36 процентов обеспечило кредитование коммерческих банков Центробанком, а оставшиеся шесть процентов связаны с различными операциями, такими как сокращение остатков бюджетной системы на счетах регулятора и его интервенции на валютном рынке, покупка золота и другие меры.

Этот анализ позволяет более глубоко понять динамику инфляции и ее связь с денежным предложением, а также выявить ключевые факторы, влияющие на экономическую ситуацию в стране. Важно учитывать эти данные при разработке мер по стабилизации финансовой системы и контролю за инфляцией.

В последние два года средний годовой прирост широкой денежной массы в России превышал 15 процентов, включая наличность, остатки средств на счетах в банках, депозиты в рублях и валюте, проценты по ним и долговые бумаги (агрегат М2Х). В то же время, в период с 2019 по 2021 год, этот показатель оставался ниже 11 процентов.

Начиная с 2022 года, объем рублей в экономике страны увеличился на 65 процентов, что составляет 43 триллиона рублей. Это значительное увеличение было отмечено директором департамента денежно-кредитной политики Центрального банка России, Андреем Ганганом. Он подчеркнул, что за последние 25 лет Россия не сталкивалась с такими масштабными вливаниями денежной массы в экономику.

В современной экономике важно понимать, что производственные возможности и производительность труда не всегда успевают за печатанием денег. Именно из-за этого избыточная денежная масса может привести к девальвации национальной валюты и увеличению инфляции. Начиная с 1 января 2025 года, денежная масса в России, включая наличные в обращении, остатки средств на счетах и депозиты в рублях (агрегат М2), составила 117,5 триллиона рублей, и только за декабрь произошло увеличение на 5,9 процента.

Этот рост можно объяснить не только за счет трат из ФНБ, но и за счет ускорения кредитования, которое за год увеличилось на 24 процента. Льготные программы и смягчение нормативов также оказали свое влияние на увеличение денежной массы. Важно учитывать, что подобные изменения могут повлиять на экономическую стабильность страны и требуют внимательного анализа и контроля со стороны финансовых органов.

Важно отметить, что взгляды на инфляцию могут различаться даже среди ведущих экономистов. Например, ведущий научный сотрудник лаборатории финансовых исследований Института экономической политики (ИЭП) Алексей Ведев не согласился с тем, что инфляция обусловлена исключительно монетарными причинами. По его мнению, лишь 30 процентов роста цен можно объяснить увеличением денежной массы, в то время как остальное связано с другими факторами, такими как продовольственная инфляция и тарифы естественных монополий. Эти явления нельзя списать исключительно на избыточное количество денег, учитывая стабильное потребление данных товаров и услуг.

Кроме того, по данным Росстата, инфляция по итогам 2024 года оказалась на уровне 9,52 процента. Это число в два раза превысило ожидания Центробанка за предыдущий год, однако полностью совпало с прогнозами бизнес-сообщества, высказанными в тот же период. Таким образом, различные стороны экономического спектра могут иметь разные точки зрения на факторы, влияющие на инфляцию, что подчеркивает сложность и многогранность этого явления.

Источник и фото - lenta.ru