В России заметили аномалию с ключевой ставкой

Они опубликовали статью «Асимметрия ДКП Банка России: влияние на макроэкономические показатели» в журнале «Вопросы экономики».

В исследовании отмечается, что смягчение денежно-кредитной политики начинает оказывать влияние на инфляцию уже через три месяца, в то время как эффект от повышения ставки, приводящий к замедлению инфляции, проявляется примерно через год. Ученые пришли к этому выводу после анализа месячных данных за период с 2014 по 2024 год.

Эксперты также отметили, что изменения в денежно-кредитной политике Банка России имеют значительное воздействие на макроэкономические показатели страны. Важно учитывать эти аспекты при разработке и реализации мер по регулированию экономики.

Исследователи обратили внимание на то, что влияние смягчения и ужесточения денежно-кредитной политики на рост цен может быть неоднозначным и зависеть от различных факторов. В традиционных моделях прогнозирования это допущение считается важным, однако на практике в России наблюдается иная динамика: изменения ставки в разные стороны оказывают разное воздействие на инфляцию, реальный ВВП и другие экономические показатели.

Дополнительно к предположению о неравнозначности эффекта, авторы работы выделяют пять ключевых факторов, влияющих на данную динамику. Первым из них является отсутствие желания работодателей снижать заработную плату сотрудников при повышении ставки, но готовность увеличивать ее в периоды снижения ставки.

Это позволяет сделать вывод о том, что воздействие денежно-кредитной политики на экономику не всегда может быть однозначно оценено. Различные факторы и особенности рынка могут привести к неожиданным результатам и эффектам, которые не всегда учитываются в традиционных моделях прогнозирования.

Исследователи также обнаружили, что поведение домохозяйств в условиях инфляции отличается от их реакции на дезинфляцию. Инфляционные сигналы вызывают у людей большую тревогу, воспринимаясь как угроза, в то время как дезинфляционные проходят незамеченными.

Новым аспектом, который стоит выделить, является стратегия компаний в изменяющихся рыночных условиях. В период повышенного спроса они готовы увеличивать цены, но при снижении спроса реагируют с большим опозданием, что приводит к убыткам.

Кроме того, важно отметить, что низкие ставки обычно приводят к ослаблению национальной валюты, в то время как высокие ставки не всегда оказывают обратный эффект из-за ассиметрии влияния на объемы импорта и экспорта.

Высокие ставки вводятся в момент перегрева экономики, когда ее способность быстрой реакции на изменения в обстоятельствах ограничена. Это последний фактор, который авторы статьи подчеркивают.

Однако следует учитывать, что результаты исследования требуют осторожности из-за ограниченного временного периода и множества структурных изменений, произошедших за это время. Например, в 2014 и 2022 годах произошли два геополитических шока. Несмотря на это, авторы отмечают, что их выводы могут помочь понять осторожный подход Банка России к снижению ставок и более решительные действия при их повышении.

Согласно последним данным, экономические аналитики пересмотрели свои ожидания относительно решения совета директоров о снижении ставки. Предстоящее заседание, запланированное на 24 октября, больше не рассматривается как возможный момент для изменения процентной ставки. Вместо этого, эксперты считают, что ситуация на рынке требует более внимательного исследования перед принятием решения.

Источник и фото - lenta.ru