Неуверенность Банка России в дальнейшем снижении ключевой ставки объяснили

Отказ от направленного сигнала по итогам пятничного решения Банка России по ключевой ставке, по мнению аналитиков Telegram-канала MMI, свидетельствует о том, что сам регулятор не уверен в возможности избежать ее повышения до конца года, хотя обновленный базовый прогноз этого и не предусматривает.

По их расчетам, среднегодовая ставка на уровне 14,5 процента предполагает три снижения на 0,25 процентного пункта — до итоговых 13,25 процента, а 14,6 процента означает сохранение ставки на отметке 14 процентов. При этом аналитики указывают, что сценарий может не реализоваться в случае, например, более длительного выбытия производственных мощностей, а также ухода структурного первичного дефицита бюджета значительно выше прогнозируемых 2 процентов ВВП.

Авторы комментария отмечают, что решение продолжить цикл снижения ставки на фоне ускорения роста цен и роста инфляционных ожиданий стало даже более неожиданным, чем отказ от ее повышения в декабре 2024 года. По их мнению, логику этого шага можно объяснить тем, что нынешний всплеск инфляции и инфляционных ожиданий вызван разовыми факторами и вскоре должен сойти на нет. Вместе с тем аналитики подчеркивают, что уверенности в этом у самого ЦБ нет: если бы она была, регулятор сохранил бы умеренно-мягкий сигнал. Поскольку же ЦБ допускает повышение ставки, это, по их оценке, означает сомнения в возможности двигаться по траектории базового прогноза.

Комментируя решение снизить ключевую ставку до 14 процентов, несмотря на рост инфляции и инфляционных ожиданий, в ЦБ 24 июля заявили, что оценка показателей устойчивой инфляции в России по-прежнему находится в диапазоне 4–5 процентов в годовом выражении. Кроме того, из заявления по ставке убрали указание на возможное дальнейшее снижение, заменив его более расплывчатой формулировкой о том, что последующие решения будут приниматься с учетом ряда перечисленных факторов.

Источник и фото - lenta.ru